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专访长策投资彭国题：好项目不是竞争来的，PE/VC的出路之一是产业化

时间 :2023-05-10 04:45:54   来源 : 21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 赵娜 广州报道


(资料图片)

“没有几十亿上百亿的资本量，就不要想去做PE了。”这是长策投资合伙人团队在2015年说的话。

这一年，人民币私募股权行业再现鼎盛，大批资金涌入市场进行“摘果子式”投资。经历过周期的长策投资投资团队，开始将视线覆盖到早期投资，出手广东虚拟现实、天天学农、云霁科技、布瑞克等项目。

今年4月，长策投资董事总经理彭国题接受21世纪经济报道记者专访。他回忆说，早在创始团队组建之初，合伙人们既有共识，中国股权投资行业必将走向早期化和产业化。

长策投资成立于2015年，是一家专注于新兴领域高成长企业股权投资的专业机构。创始团队入行正值创业板推出前夕，凭借PE投资和一众机构分享了资本市场的蛋糕。

尽管深谙资本市场，这支团队并未冒然扩张。或者说，正因为敬畏投资，他们坚持稳步前行：成立8年来，团队一直以小团队、小基金的形式运营，并将创立之初的早期化和产业化观察落到实践。

根据官网信息，长策投资投资业务涵盖创业投资、产业投资等，投资阶段主要覆盖Pre-A轮—B轮阶段融资及并购投资。

从物联网到数字经济

走向早期化、产业化，长策投资需要抓手。这时恰逢物联网持续走热。

长策团队开始尝试联合几家物联网领域的上市公司发起系列物联网产业基金，重点关注物联网应用类企业和具有核心技术优势的上游企业。

作为产业基金进行投资布局的好处在于，长策能够通过产业资源整合促进标的企业快速成长，发掘企业成长和资本双重价值，实现产业与资本的深度融合。

在合作的产业方看来，通过产业投资基金方式投资行业内优秀企业，具有借助外部机构的专业能力、获得广泛的项目来源、利用资本杠杆、有效降低自有资金投资风险等多方面优势。

“物联网本身不是一个行业。”通过与产业企业的深度沟通，长策团队看到物联网与产业融合将能迸发出的巨大能量。带着这样的思考，团队在2016年投资了布瑞克和广东虚拟现实，在2018年投资了天天学农和云霁科技；对被投项目采取持续追投策略也是长策投资团队坚持的投资理念，目前这些被投项目都已成长为所在领域的头部企业。

记者在采访了解到，以物联网投资为抓手，长策已进一步在物联网、云计算/云原生、大数据、SaaS、产业互联网等多个领域深耕。随着数字经济成为资本市场新风口，团队联合行业龙头、家族信托等发起设立了一系列数字经济产业基金。

根据长策团队的投资策略，这些资金将投向具有高技术门槛及核心竞争力的技术型项目和应用型项目。

市场化机构的攻守道

彭国题在采访中透露了这样一组数据：长策投资团队所投资项目通过上市、并购方式退出成功率高达50%以上。

在当前退出即王道的股权投资市场，这一数据自然尤其亮眼。

高退出比例与长策投资的早期化和产业化策略直接相关，更进一步说，是获益于团队的产业聚焦和主动管理策略。

一方面，产业聚焦让长策投资不仅能够保持专业水平及行业洞查力，挖掘与积累优秀技术与企业，还能凭借对合作产业方战略的理解，联合行业龙头共同为被投资企业提供多方面的资源和智力支持。

另一方面，主动管理同时体现在投资和投后阶段。在投资阶段，团队强调独立判断、谨慎决策；在投后阶段，长策不仅为被投企业提供赋能式的投后服务，还能基于产业资源进行多元化退出管理。

记者在采访中了解到，长策投资的创新策略不仅于此。除了在股权投资行业较早推进早期化和产业化，长策投资还长期以“投资+顾问”的双轮模式进行业务运营。

具体来说，长策团队与产业企业的合作不仅在基金管理领域展开，他们还为行业里的公司提供企业并购和管理咨询服务。

本次接受专访的彭国题即曾投出天天学农、泽力医药、雄林新材、莲藕健康、合一虹康、中惠医疗、高和医药以及味康科技等一批高科技企业，也是多家标的公司的独家并购顾问，交易对手包括知名上市公司和产业集团，已通过并购成功出售了五家企业。

“我们了解最核心的需求，也有最一手的信息。无论合作企业是买方还卖方，我们都能给出最好的方案设计。”凭借多元的业务模式和灵活的投资机制，长策资本在产业中扎的越来越深，团队也沉淀出了独立判断和主动参与的底气。

谈及行业竞争，彭国题说，好项目不是竞争来的。多数人在抢的往往是风口项目，“真正好的项目，需要有能力去发现。”

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